观点：美联储的百年变迁

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观 点 美联储的百年变迁 从1913年至今，美联储诞生已经有100年之久。在其百岁诞辰之际，让我们回顾一下美联储的历史，或许可以令我们对现有问题产生更深刻的认识。 中国货币市场利率飙升背后 中国银行间拆借利率的再度飙升导致国内金融市场重现求救信号。如果融资利率大幅上升意味着中国进入利率市场化的新时期，那么期待已久的经济再平衡努力可能会被打乱。 全球经济复苏实乃披着狼皮的羊 很多全球股市几乎每天都在创新高。有人甚至说即便是外星人入侵地球，也会导致股价上涨。然而，尽管有关复苏和改革的讨论不断，但实际上却几乎没有改变。 面对中国，加拿大和美国应合并 本文作者认为，加拿大和美国的社会、经济融合程度高，在很多方面可以优势互补，面对最积极奉行国家资本主义的中国，两国应该考虑组成更加紧密的联盟。 贝南克让美联储更透明 贝南克即将于明年1月卸任，就官方职责而言，贝南克有功亦有过，但就个人目标而言，贝南克已成功实现改善美联储与公众的沟通这个目标。 中国改革起航 航空业先行 在上个月召开的中共三中全会过后，有一个行业已经开始进行大刀阔斧的改革，那就是航空业。这提供了一个考察改革的程度以及执行难度的机会。 中国必须拿出更大决断解决朝鲜问题 张成泽被清洗事件，提醒各国领导人要开始思考如何一劳永逸解决朝鲜问题了。如果中国囿于意识形态和不干涉内政的考虑，不敢下决断，对中国损害将更大。 银行间市场流动性为何突然趋紧？ 尽管政策不确定性引发的风险溢价未来仍有可能居高不下，但实体经济仍在持续改善。市场恐慌可能再次提供买入良机，尤其是基本面向好而近期超跌的股票。 中国实现法治的时代和文化困境 中国要实现法治困难重重，但有些困难并不那么直观，比如，后全球化的时代背景、最终权威的困境、专业化和民粹化的冲突以及激进主义和极端主义的传统等等。 户籍改革将使"刘易斯拐点"成伪命题 尽管农村向城市提供的劳动力已经过了增长高峰阶段，未来面临不足的风险，但户籍制度改革将在短期内给中国增加三到四倍的有效劳动供给，变相带来人口红利。 海外市场成中国电商必争之地 尽管国内电子商务市场发展势头依然迅猛，但中国电商巨头已经悄悄布局国际市场。海外销售不仅毛利率比国内高一倍，客户也相对更忠诚。 "蒋公的面子"，知识分子的纠结 话剧《蒋公的面子》中，左中右派眼里各有一个真实的蒋公，转型中的半专制半自由的社会，最让人纠结，1943年的中国，和现在的中国，恰恰如此。 2014年：中国新供给革命的开启之年 沈建光：中国经济周期的变短、结构性矛盾突出使逆周期的需求管理手段难以为继，应对之法仍需依靠供给端着手的改革，最大的难题在于如何真正把改革落到实处。 新一轮贸易特惠协议浪潮中的中国战略 中国面临着贸易转移、被排除于构筑未来亚太贸易蓝图的谈判之外和地缘战略角色被削弱三重威胁。在新一波特惠贸易协议浪潮中，中国必须做出战略选择。

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