本周回顾：本周油价一度飙升，有迹象显示需求回暖；后由于沙特阿拉伯产量创新高、美国原油库存增幅超预期，油价重挫。现油价有所反弹，凸显出在投资者权衡需求改善和全球原油供应持续过剩两方面因素上的摇摆不定。
深度阅读：荷兰皇家壳牌有限公司与BG Group PLC的强强联合激发了对口油气行业收购活动飙升的预期，但分析师称，亚洲石油公司可能会远离收购战场。
本周回顾
***石油天然气荷兰皇家壳牌470亿英镑收购BG Group荷兰皇家壳牌有限公司(RDSA, RDSB)同意以470亿英镑收购BG Group (BRGYY)，该交易可能会进一步推动石油行业整合。
沙特上调5月针对亚洲买家的原油价格新加坡交易员称，在亚洲炼油利润率高企以及迪拜原油基准价格强劲的背景下，沙特上调了5月针对亚洲买家的官方原油价格。国有企业沙特阿美石油公司周末上调了对亚洲出口的所有等级原油的价格，但下调了对美国的官方原油售价。交易员称，下调针对美国市场的原油售价反映了纽约商交所西得州中质油近期走软以及美国国内原油市场供应过剩的情况。
欧盟将主持4月14日举行的俄乌天然气谈判欧盟委员会周二表示，欧盟将主持乌克兰和俄罗斯4月14日在柏林举行的下一轮天然气谈判。发言人称，谈判的内容将涉及俄罗斯出口天然气的价格、乌克兰为进行天然气储备所需的进口量以及对乌克兰的金融支持。
高盛：美国原油库存可能在本月达到峰值高盛指出，美国原油产量与库存可能在4月达到峰值，并于5月至8月间下滑。不过，高盛警告，原油库存可能在秋季再度增长，因届时炼油厂又将开始进行维护工作与季节性调整。油价得在数月内保持低点，以确保美国原油生产速度放缓，并保持在一个稳定水平。高盛并说，原油存储容量满仓的风险很小，但不能完全排除。市场空头认为这种情况一旦发生将为油价开启另一轮跌势。
中国将建设伊朗至巴基斯坦输气管道巴基斯坦官员称，根据本月中国国家主席访问伊斯兰堡期间将签署的一项协议，中国将建设一条将天然气从伊朗输送至巴基斯坦的管道，以帮助巴基斯坦解决能源严重短缺的问题。该一被称为"和平管道"的项目将进一步改善巴基斯坦和伊朗的关系。数十年来，由于巴基斯坦与伊朗的长期敌对方沙特阿拉伯和美国之间存在关系，这两个邻国之间一直关系紧张。
中国下调铁矿石资源税对该市场影响不大 - 里昂证券里昂证券称，中国下调铁矿石资源税对于陷入困境的铁矿石市场作用不大。里昂证券估计减税仅会为国内生产商每吨节省1-2美元，在成本结构中约占2%-4%，比例很小。里昂称，这不太可能改变确定市场价格的海运铁矿石边际成本。钢铁指数显示，铁矿石价格周三上涨0.6%，至每吨47.90美元。
沙特石油政策发生改变？当石油市场还在消化沙特阿拉伯不愿在油价偏低之际减产消息的时候，该国石油大臣纳伊米周二披露，受国内需求扩大影响，3月份沙特原油日产量突破1,000万桶。咨询机构Petromatrix估计，3月份欧佩克日均产量在3,150万桶，同比增加200万桶/日，远高于该组织3,000万桶的官方配额。Petromatrix称，纳伊米的声明正式表明，沙特已经提高了产量目标，并且其政策已经单方面偏离了上一次欧佩克会议达成的协议。
伊朗核协议年底前料不会给油价造成重大影响摩根士丹利石油市场研究主管Adam Longson称，伊朗核谈判达成初步框架协议的消息对油价而言是不利因素，但各方在6月份达成最终协议的难度较大，且预计今年年底之前不会有大量伊朗石油涌入全球市场。他说，即使各方在6月份达成了最终协议，预计此事也不会在2016年以前给石油市场造成任何实质性的影响。他说，如果针对伊朗的制裁措施解除，考虑到该国石油行业投资不足的现状，预计石油出口量的可持续增加量仅为50万-70万桶/天；与此同时，大约有3,000万桶的靠岸浮仓石油可能也将进入市场。
伊朗核协议对油市影响将随时间推移而放大巴克莱分析师Michael Cohen在一份报告中称，伊朗核协议对原油市场的影响最初是小规模的，但会随着时间的推移而增大。他说，在6月30日之前伊朗的原油销售量可能会增长，但增幅不会很大。他还说，伊朗的能源行业饱受制裁冲击，需要尽快从制裁中缓解过来。他表示，伊朗原油出口量要想恢复到每日一百万桶至少还要一年时间，但既然已经达成了框架协议，每日20-30万桶还是可能的。
美国页岩油产量到下半年才会减少澳新银行称，过去六个月钻井平台数量减少预计要到2015年下半年才会导致美国页岩油产量下降。该行称，实际上，2012年以来钻探油井和待钻探油井数量激增，意味着近期内石油供应可能维持高位，甚至会增加。该行预计，2015年美国石油产量将接近2014年的水平。
***钢铁和铁矿石供应过剩担忧令铁矿石市场承压澳洲联邦银行的分析师Vivek Dhar说，受持续不断的供应过剩担忧困扰，铁矿石价格一直处于多年低点，主要生产商继续扩大生产导致供应过剩。Dhar称，尽管近几周中国螺纹钢期货反弹，但澳大利亚铁矿石供应一直在增加，这给铁矿石价格造成压力。
中国建筑业钢铁需求或支撑铁矿石价格澳新银行称，随着中国建筑业进入季节性旺季，钢铁需求料将坚挺，对炼钢原料铁矿石的需求增大或支持其价格。澳新银行表示，在钢铁厂对4月份钢铁销售前景重感乐观之际，近期铁矿石价格下跌刺激钢铁厂积极买进。该行认为铁矿石价格将在目前水平获得支撑，但预计不会马上大涨，因环保和削减过剩产能令需求受限。
中国下调电价和铁矿石资源税以支持实体经济中国国务院周三表示，将下调电价及铁矿石资源税征收比例，以减少企业负担，支持实体经济发展。国务院在政府门户网站发表声明称，下调燃煤发电上网电价平均每千瓦时约人民币0.02元（合0.003美元）。国务院称，工业和商业用电价格平均每千瓦时下调约0.018元。声明还称，从5月1日开始，将下调铁矿石资源税征收比例，减按规定税额的40%口收，但未就此给出进一步的说明。
***新能源能源局要求做好风电并网消纳工作国家能源局要求做好风电并网消纳工作，显示政策关注风电持续发展。国家能源局下发特急文件，要求做好2015年度风电并网消纳有关工作，确保风电等清洁能源优先上网和全额收购。能源局指出，弃风限电问题仍是影响中国风电健康发展的主要矛盾。2015年，华北、东北及西北地区投产的风电规模会有较大幅度提高，风电消纳的形势非常严峻。
日本经济产业大臣：2030年再生能源发电占35%不现实日本经济产业大臣宫泽洋对上周环境省的一份报告提出批评。报告称，到2030年，日本最高35%的发电量将来自可再生能源。他说这份报告是没有根据和不现实的，不足以用于有关2030年前日本能源构成的讨论。经济产业省是核电的坚定支持者并负责相关讨论。经济产业省自身的预期是，至多20%的发电量来自可再生能源，20%来自核电；但即使这样的预期也遭到专家的批评，称其忽略了几个重要因素，如太阳能发电和风电预期成本下降等。
***公司联合环保技术将以8,100万美元收购中国污水处理公司联合环保技术(United Envirotech Ltd. ,U19.SG)已签署一项协议，以人民币5亿元（合8,100万美元）收购位于中国河北省的一家污水处理公司。在新加坡交易所上市的联合环保技术将收购碧水蓝天水务有限公司(Bishui Lantian Co.)的所有股权，碧水蓝天水务在高阳县建有一个总容量为每天20万立方米的污水处理厂。高阳县是中国主要纺织中心之一。
特斯拉将升级基本款Model S特斯拉将对销售欠佳的基本款Model S电动轿车进行升级，为其配备容量更高的电池、全轮驱动系统，定价也将更高。特斯拉将立即停售售价71,000美元、电池容量60千瓦时的Model S，取而代之的是新版Model S。新版售价75,000美元，电池容量70千瓦时，充电一次可比老款多行驶15%的路程。新款名为Model S 70D，将与电池容量为85千瓦时版的Model S同步销售。虽然特斯拉并未公布具体数字，但该公司之前曾表示，高端版Model S销量远远超过60千瓦时版车型。
中国将成为全球第一大SUV市场汽车研究机构JD Power最近的一份报告显示，今年底之后，中国可能会超过美国成为全球第一大SUV市场。从现在起一年、或者是两年之内，中国SUV市场规模可能会达到630万辆左右。这将超过美国大约570万辆的年销量，报告未指出这具体是哪一年的销量数字。到2018年中国市场可能会接近美国市场规模的两倍。该机构称，最受欢迎的是中国品牌，而非海外品牌，并且差距在拉大。报告称，中国消费者青睐SUV主要是因为这种车的质量要好于其他种类的汽车，而且设计也更具吸引力。
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亚洲石油公司短期不太可能展开大规模收购战荷兰皇家壳牌有限公司(Royal Dutch Shell PLC ,RDSB.LN)与BG Group PLC的强强联合激发了对于油气行业收购活动飙升的预期。
但分析师称，主导亚洲能源行业的国有企业在油价高涨时曾展开了一系列糟糕的收购交易，这段历史可能会令它们远离收购战场，而过去几年它们也很少展开收购活动。
分析师称，曾经贪心的亚洲国有企业可能不会进行大规模并购交易，即便它们也和壳牌一样面临油气资源正在枯竭的压力，而正是这种压力促使壳牌以近700亿美元的价格收购了BG。
实际上，亚洲石油公司的收购活动曾在2012年达到顶峰。Dealogic数据显示，亚洲石油公司2012年花费622亿美元在海外展开了219宗油气收购交易。相比之下，去年亚洲石油公司只花费了158亿美元收购石油资产。
2012年中国海洋石油有限公司(CNOOC Ltd., 简称：中国海洋石油)以152亿美元收购加拿大Nexen仍是亚洲公司规模最大的能源收购交易，其次是2011年澳大利亚必和必拓(BHP Billiton)以121亿美元收购美国Petrohawk Energy Corp.的交易。
当然，目前几乎没人预计会有一家亚洲大型国企进行一次与荷兰皇家壳牌以近700亿美元收购BG类似的交易。
亚洲某油气行业投资银行人士称，像壳牌这样的公司在收购大型资产（如BG在澳大利亚和埃及等国的大型天然气项目）方面拥有比国有油气企业更丰富的经验。这位人士还称，大型石油公司在运营这类地理位置分布广泛的资产方面似乎比亚洲国企更加高效，而这些大型油企会抓住时机通过出售不需要的资产来优化整体资产组合。
壳牌称，尽管是溢价收购BG，但如果油价达到平均每桶90美元左右，那么该公司可以通过回购250亿美元的股票最终仍能给股东带来回报。
亚洲石油巨头则更加谨慎。这位银行人士称，亚洲大型油企现在都是按每桶70美元的长期油价预期进行收购，这一价位并不并当前油价高多少。周四布伦特原油期货略高于每桶58美元，最近的高点是去年夏天创出的115美元左右。
亚洲企业乐观情绪不再，这和几年前相比是一个显著变化。过去它们通常被看做是银行人士所称"傻瓜资金"的一个来源，它们总是准备支付过高价格收购资产，从而获得资源来满足增长中经济的需要。
Dealogic的数据显示，在亚洲收购方中，中国国有企业位列支出榜前列，自2011年以来收购了超过1,000亿美元石油和天然气资产。亚洲企业海外并购交易前十名中有五笔是中国国有企业完成的，包括中国海洋石油、中国石油化工股份有限公司(China Petroleum & Chemical Co., 简称口中国石化)、中国石油天然气股份有限公司(PetroChina Co., 简称口中国石油股份)的母公司中国石油天然气集团公司(China National Petroleum Corporation.)。
由于油价大跌，其中一些交易已经遇到麻烦。中国海洋石油最近对去年通过收购尼克森公司(Nexen)获得的北美和英国资产计入6.705亿美元减值。摩根大通的分析师预计，该公司最终可能需要就这项标志性交易计入至多50亿美元减值。
不过大型亚洲公司仍可以收购规模较小的资产。分析师称，如果油价保持低位，由于企业偿还银行贷款面临困难，可能会有更多资产挂牌出售；届时亚洲石油公司就可以买进，但需要规避大规模交易。
口询公司Wood Mackenzie上游业务研究部门经理哈伍德(Andrew Harwood)称，预计年底前市场中会出现大量问题资产。
Andrew Peaple / Eric Yep编辑：杨熙(xi.yang@wsj.com)（本文版权归道琼斯公司所有，未经许可不得翻译或转载。）
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