本周回顾：本周初油价一度急升，创六周高位，受美国上月产油下降和欧佩克报告提振。但随后中国经济放缓担忧重现，油价颓势卷土重来。
深度阅读：中国联合石油有限责任公司8月份在迪拜现货市场上买入了原油交易量的近90%，创下了这个小市场的单月交易纪录，此举推高了基准价格，也令亚洲原油买家和卖家对该公司的动机感到困惑。
本周回顾
***石油天然气中东仍将是中国原油进口的主要来源普氏能源资讯(Platts)在周一发表的一篇报告中预测，中东原油未来将依然是中国原油进口的主要来源，到2020年占该国原油进口的大约一半。该机构称，未来五年随着其他地区原油供应的市场份额增大，中东原油在中国原油总进口量的比例将从当前的52%下降至大约50%。但市场份额的小幅下滑不会给中国依赖中东原油的局面造成大的影响，尽管中国的原油进口来源相比于韩国、日本等亚洲其他经济体更加多样化。普氏能源资讯预测，2020年中国余下原油进口将来自俄罗斯、拉丁美洲和非洲。该机构称，到2020年，拉美原油或占中国原油总进口的大约15%，高于2014年的11%，其中大部分将来自委内瑞拉、巴西和哥伦比亚。普氏能源资讯预测，非洲原油在中国原油进口的比重将会从2014年的22%下降至大约20%。
中国今年的原油储备规模有望升至纪录水平Citi Research分析师Ivan Szpakowski表示，中国今年的原油储备规模有望升至创纪录水平，在过去两个月油价进一步下滑之际，中国或许会转向藉助海外设施来提高储备能力。他表示，随着中国国内的"茶壶"炼厂获得了进口原油的渠道，中国的原油进口高速增长的势头将维持至2016年。他还预计，中国原油需求将从低油价中受益，预计2015年中国表观油品需求量将增长4.7%，实际需求量将增长3%。
美政府报告：取消石油出口禁令或带来经济利益奥巴马政府公布的一份研究报告得出结论，取消长达40年的石油出口禁令不会推高美国汽油价格，甚至有助于推动汽油价格下降，这将为围绕是否取消石油出口禁令的辩论增加筹码。美国能源部下属统计部门能源情报署(Energy Information Administration, 简称EIA)周二发布的这份报告料将为石油业和美国国会内部支持取消石油出口禁令的议员提供筹码。在全球原油供应猛增、市场动荡拖累油价跌至六年低点之际，该阵营渴望看到美国结束石油出口禁令，向出价较高的海外买家出售石油。今年这一主张在华盛顿得到了一定的支持，不过在国会最终采纳前，这项提议仍面临重重障碍。
亚洲炼厂原油需求开始下滑咨询公司Energy Aspects说，由于炼油利润率微薄，亚洲炼油厂已开始放慢运营速度，亚洲的原油需求随之下降。该公司说，亚洲市场上柴油利润率的骤降也令市场人士意识到这个现实，推动炼厂降低运营速度；这是原油价格开始下降的原因之一，甚至在围绕中国的新一轮担忧出现前油价就开始下跌。中国大陆、日本、韩国、泰国、台湾的炼厂已经放慢运营速度，亚洲炼厂需求的下降是原油需求减少的主要原因。
俄罗斯称不会减少石油产量来支撑油价俄罗斯新闻机构周二援引副总理德沃尔科维奇(Arkady Dvorkovich)的话称，俄罗斯不会为了支撑油价而减少产量，尽管产量在价格持续低迷之际有可能下滑。德沃尔科维奇周二表示，与沙特阿拉伯竞争全球最大石油生产国地位的俄罗斯已准备好同石油输出国组织（简称：欧佩克）讨论稳定石油价格的措施，譬如俄罗斯的盟国委内瑞拉。他再次排除了减产的可能性。国际文传通讯社(Interfax)援引德沃尔科维奇的话称，若价格下滑将持续较长时间，产量也可能会下降，但他并不预期会大幅下滑。
法国巴黎银行大幅下调今明两年的油价预期法国巴黎银行大幅下调了对今明两年原油价格的预期，因油价自其5月8日公布上次预期后已大幅下跌。对于布伦特原油，该行称今年价格均值为56美元/桶，明年为62美元/桶，此前的预期分别是62美元/桶和76美元/桶。该银行称，今年美国基准原油价格在51美元/桶，低于原估的55美元/桶，明年价格在56美元/桶，低于原估的70美元/桶。该行预测价格会在2015年底回升，但称这会招致对价格具有弹性的美国页岩油供应反弹。页岩油供应反弹连同预计的欧佩克(OPEC)继续提升产量以及伊朗原油大幅回流，可能会抑制2016年上半年的油价涨幅。
***金属年底前中国大宗商品需求或将温和增长花旗称，未来一两个月中国对铜和布伦特原油等大宗商品的需求可能继续下降，然后在今年最后几个月将回升。原因包括：房地产市场复苏和更多货币宽松措施应当会推动需求温和增加。中国这个全球最大大宗商品消费国需求低迷导致全球价格下挫。该行称，考虑到信贷紧张而且股市存在不确定性，短期内大宗商品价格仍将承压。
***钢铁矿石中国铁矿石球团矿市场在全球竞争下萎缩麦格理分析师在参观了安徽省铁矿石、钢铁生产商之后说，由于来自全球厂商的供应量正在上升，中国本土矿商赖以生存的铁矿石球团矿市场正在萎缩。他们还说，今年的状况变得更加艰难，而且因为随着海运供应增加、需求降温，中期而言情况可能进一步恶化。和粉矿、块矿一样，球团矿是一种铁矿石产品。但麦格理说，球团矿的使用不太可能消失，意味着，在铁矿石价格下跌的情况下，随着球团矿料的供应承受更大压力，球团矿的溢价实际可能会扩大。
力拓对钢铁需求前景表达乐观看法力拓(Rio Tinto PLC, RIO)周四预计2030年之前全球钢铁需求将平均每年增长2.5%，由此表达了对铁矿石需求前景的信心。这家全球第二大铁矿石出口商预计，2030年之前中国以外地区的钢铁需求将增加65%。该公司还重申了早些时候的一项预期，预计到2030年中国粗钢年产量将达10亿吨。力拓表示，预计全球对高品质铁矿石的需求将不断增加。
西澳大利亚州州长预计大宗商品跌势已触底西澳大利亚州州长Colin Barnett预测大宗商品市场的下滑已经触底，并指出铁矿石等资源的价格近期趋稳。Barnett在珀斯举行的一次矿业会议上称，他认为市场已触底。他表示，未来12个月内将会出现一些风险，可能经历一个价格持平阶段，但总体形势还是值得期待的。因力拓(RIO.AU) 等企业削减成本，西澳大利亚州的矿工出现大规模失业，但Barnett表示，在全球资源市场动荡的背景下，西澳大利亚州矿业的"韧性"令他感到意外。
***公司中海集运拟以15亿美元购买10艘超大型货运船尽管全球航运业面临运力过剩问题，但据两位知情人士透露，中海集装箱运输股份有限公司(China Shipping Container Lines Co., 2866.HK, 简称口中海集运)计划斥资约15亿美元订购约10艘超大型集装箱运货船，以兑现其提升货运能力的承诺，增强"O3联盟"(Ocean Three)的竞争实力。该联盟由中海集运、法国达飞海运集团(CMA CGM SA.)以及阿拉伯联合航运(United Arab Shipping Co.)共同组成。这桩计划于年底前宣布的订购交易，预计将给欧亚航线增加30%的额外运力。运力过剩状况已导致运费下滑，甚至经常不足以覆盖燃料成本。中海集运隶属中国海运（集团）总公司(China Shipping Group)。据知情人士透露，此次订购船只的运力可将至多2万个集装箱从中国运至北欧。知情人士称，三家中国造船公司──大连船舶重工集团有限公司(Dalian Shipbuilding Industry Co.)、上海外高桥造船有限公司(Shanghai Waigaoqiao Shipbuilding Co.)以及沪东中华造船（集团）有限公司(Hudong-Zhonghua Shipbuilding (Group) Co.)正参与竞标，船舶有望于2018年或2019年初交付。
中海油子公司Nexen将关闭加拿大油砂工厂中国国有能源巨头中国海洋石油有限公司(CNOOC Ltd., 0883.HK, 简称口中国海洋石油)的加拿大子公司周三表示，将无限期的中止日产5万桶油砂的工厂，以配合监管机构要求该公司关闭该地点管线的命令。在这之前，加拿大西部省份的主要能源监管机构于上周吊销了影响中国海洋石油子公司Nexen Energy ULC位于艾伯塔省北部长湖重油抽取设施的95支管线的营运执照，原因是涉嫌违反某些规定。
Maersk Oil获批开发英国北海克伦天然气田丹麦航运巨头A.P. Moeller-Maersk A/S称，已获批开发价值45亿美元的克伦天然气田，到2021年其产能将满足英国需求的大约5%。克伦天然气田是10年来英国北海新发现的最大的天然气田。A.P. Moeller-Maersk A/S旗下全资附属公司Maersk Oil称，该天然气田将于2019年开始生产，并将持续作业至少13年，产量达到稳定后可达每天6万-9万桶油当量。Maersk Oil称，该气田蕴藏有2.5亿-3亿桶油当量的天然气。Maersk Oil是克伦天然气田的运营商，并持有49.99%股份；JX Nippon持有34.01%股份，英国石油公司(BP PLC)旗下的Britoil持有16%股份。
欧盟无条件批准壳牌收购BG Group欧洲最高反垄断监管部门无条件批准了荷兰皇家壳牌有限公司(Royal Dutch Shell PLC, RDS.A, RDS.B)收购天然气公司BG Group PLC (BRGYY)的计划，使这桩交易跨过了一道关键的门槛。欧盟委员会在对该收购交易进行了简要调查后认为，该交易不会使壳牌得以影响石油和天然气价格，且交易完成后市场将仍然存在竞争。美国反垄断监管部门于6月份批准了这桩交易。
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中联油买入巨量中东原油用意何在？中国联合石油有限责任公司(China National United Oil co., 简称：中联油公司)上个月在一个地区现货市场买入了规模创纪录的中东原油，此举推高了基准价格，也令亚洲原油买家和卖家对该公司的动机感到困惑。
中联油公司是国有的中国石油天然气集团公司(China National Petroleum Corporation.)旗下的石油贸易子公司，8月份在迪拜现货市场上买入了原油交易量的近90%，创下了这个小市场的单月交易纪录。
中联油公司在过去一年中定期在迪拜市场大举买入原油，在此期间国际油价下跌了大约一半。
尽管整体经济增速放缓，但中国的原油进口量一直保持在较高水平，据信大部分都用作了战略石油储备。预计今年中国将超过美国成为全球第一大石油进口国（基于年度水平计算），今年前七个月的净进口量增长了9.4%。
不过，参与迪拜市场的交易员对中联油公司的动机提出质疑，称该公司的市场主导地位使价格高于应有水平，进而令价格失真。
一位驻新加坡石油交易员称，迪拜原油价格已经脱离实际供需，明显与市场脱节。
由于亚洲的大部分原油来自中东，亚洲石油生产商和销售商在确定合约价格时广泛使用迪拜原油价格。这一基准由价格报告机构普氏能源资讯(Platts)评估得出。该公司根据每天一个30分钟时间窗口内的交易情况进行评估。普氏能源资讯是麦格劳-希尔公司(McGraw Hill Financial Inc.)的子公司。
普氏能源资讯周一估算的10月装货的迪拜原油价格为48.41美元/桶，而8月原油平均价格为47.691美元/桶。布伦特原油期货周一报52.16美元/桶。
由于中联油公司的大宗购买，迪拜市场目前正处于严重的现货溢价状态──一种当前价格高于期货价格的市场结构。全球基准布伦特原油和西得克萨斯中质油则呈现大幅的期货溢价状态──即近月合约价大幅低于期货价格。
费氏全球能源口询公司(Facts Global Energy) 石油顾问班萨尔(Tushar Bansal)说，如果你观察一下现货市场，会发现该市场并不紧张。因此，中联油公司的购买在一定程度上扭曲了市场。
石油交易商为中联油公司的大宗购买提供了若干解释。一些人表示，该公司可能从事投机囤积，另一些人则认为中联油公司可能通过在石油期货市场内相抵持仓而获利。
中联油公司的母公司中国石油天然气集团公司同样能从油价上涨中获利，因为其可以以迪拜油价为基准向国内炼油厂出售原油。中国石油集团没有回复寻求置评的电子邮件。
Eric Yep编辑：杨熙(xi.yang@wsj.com)（本文版权归道琼斯公司所有，未经许可不得翻译或转载。）
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