本周回顾：本周油价跌至数月低点，供应过剩担忧笼罩市场；现货金价维持在五年低点附近，受美元走软拖累。
深度阅读：尽管铝价跌至六年低点，但中国的铝生产商们并没有减产，这意味着铝价还远未触底。
本周回顾
***石油天然气中国发改委：汽、柴油价周三起每吨下调人民币220元与215元中国国家发展和改革委员会（简称：发改委）周二发出通知，将自周三（8月5日）凌晨起将汽油和柴油价格每吨下调人民币220元与215元，这是2015年内第七次成品油价格下调。测算到零售价格90号汽油和0号柴油（全国平均）每升分别下降0.16元和0.18元。
上周美国原油钻井平台数增加五座，至664座贝克休斯(Baker Hughes Inc.)的数据显示，上周美国原油钻井平台数目增加五座，至664座。衡量原油业活动的美国钻井平台数自去年油价大跌以来大幅下降。钻井平台数之前连续29周减少，随后连续两周增加，接着又减少。如今，钻井平台已连续两周增加。
欧佩克立场不见动摇PVM Oil Associates驻伦敦分析师David Hufton称，从欧佩克秘书长昨日出访莫斯科时发表的言论来看，欧佩克丝毫没有立场动摇的迹象。Hufton说，欧佩克秘书长认为原油需求增加将支撑油价，并将吸收伊朗石油出口带来的额外供应。但遗憾的是，欧佩克的数据并不支持这种观点。他说，到2016年，全球原油供应将创出纪录新高，预计日均供应过剩约150万桶。
欧佩克产油国在油价下跌之际不愿进行投资Alfa Energy董事长John Hall称，由于油价水平较低，欧佩克产油国在投资能源领域时显得犹豫不决。他称，这些国家过去五年本应为未来以及市况不景气的可能性做准备，他们可能把大部分财富都投向了其他非能源相关领域，如今所拥有的资源已经不足以对未来的能源生产进行投资。
油价长期内将保持低位 -瑞士宝盛私人银行瑞士宝盛的大宗商品研究部主管Norbert Ruecker称，全球原油供应过剩将继续拖累油价走低。他说，供应过剩的问题继续令油价承压，并加剧了油价下行动能。据Ruecker称，若将市场接近夏季需求高峰的因素考虑在内，油价获得的基本面支撑已经减弱。瑞士宝盛将短期内的布伦特油价预期下调至每桶55-60美元，但预计长期内油价会进一步走低。
***金属金价或进一步下跌，但印度需求料回升世界黄金协会称，全球金价的下跌行情可能还未结束，不过金价进一步下跌的空间有限。世界黄金协会印度区董事总经理Somasundaram P.R.称，目前阶段，很难预测金价本轮跌势何时会消退，不过，随着印度迎来节日季节和婚礼季节，印度的黄金需求将回升。他补充说，金价在当前价位是买进的好时机。
铝价下跌之际中国铝产量仍会实现增长尽管铝价跌至六年低点，但中国的铝产量不太可能下降。据花旗的一项报告显示，虽然中国为应对低价而关闭了一些老旧和低效的冶炼厂，但近月来有大量成本效益更高的冶炼厂投入运营。花旗指出，今年以来中国的铝产量增长了32%，达到1,520万吨。同期中国的铝出口激增35%。中国铝产量和出口的增加可能会在短期内给铝价带来更大压力。
***钢铁矿石力拓坚持对中国钢铁产量将达到10亿吨的预期在中国粗钢产量高居8亿吨左右之际，一些分析师目前正在讨论钢铁产量见顶的问题，但力拓(RIO.LN; RIO.AU)首席执行长Sam Walsh称，力拓仍预计从目前到2030年，中国的钢铁产量将继续上升，进一步升至10亿吨左右。Walsh告诉记者，10亿吨的估计是经过了仔细判断后得出的，这一点毫无疑问。Walsh与此同时称，高成本铁矿石供应将继续减少，力拓预计今年供应量将减少大约1.2亿吨。他称，另有4,500万吨供应也可能被削减。力拓称，预计今年将有大约1.1亿吨的新供应量进入市场。
***煤炭电力奥巴马宣布针对发电厂的联邦碳排放限制美国总统奥巴马(Barack Obama)周一宣布该国历史上首个针对发电厂的联邦碳排放限制，这是奥巴马政府准备在今年晚些时候的一个国际会议上推进一项碳减排行动的首项举措。奥巴马希望在此次会议上促成一项在全世界范围内减少碳排放的全球协议。美国国家环境保护局(Environmental Protection Agency)的上述最终规定要求，到2030年，发电厂二氧化碳排放量较2005年水平减少32%，降幅大于高于去年设定的30%目标。虽然美国发电厂碳排放量仅占全球总排放量的5%，但奥巴马和他的高级助手希望这项国内规定能促使其他主要排放国在今年11月和12月的一次联合国会议前作出类似承诺。这项规定将加快美国电力行业已在进行的一项向更清洁燃料、可再生能源和消费者自行发电的转变。不过该规定不仅面临共和党人议员激烈的反对，同时也遭到正在参与下一届美国总统竞选的共和党候选人的反对。目前已有超过十二个州和煤炭行业声言要起诉美国国家环保局，还有几个州已威胁将拒绝遵守该规定。
***汽车航运特斯拉引领中国绿色汽车市场中国一家汽车研究中心周三表示，特斯拉(Tesla Motors Inc. ,TSLA)正主导着中国的新能源汽车市场，占据进口插电式混合动力车或电动车市场的逾80%份额。中国汽车技术研究中心(China Automotive Technology and Research Center)在一个业界会议上表示，上半年2,645部运往中国并在该国售出的绿色环保汽车中有2,147部是特斯拉的电动车。该研究中心一名主管黄永和表示，尽管特斯拉目前是市场引领者，但预期其他外国公司也将以同类型汽车进入中国市场，挑战这家硅谷电动车制造商的市场地位。特斯拉代表未能立即就此事置评。
中国汽车市场反弹可期总部设在北京的国家信息中心(State Information Center)周三发布的一项预测显示，中国汽车市场的放缓还没有真正开始就可能结束了。国家信息中心高级分析师姚璐（音）在北密歇根召开的一次行业会议上发言称，中国汽车市场今年下半年将重回增长模式。她表示，乘用车第二季度销量增长减缓至0.9%，但第四季度将增长6.7%。姚璐通过翻译表示，相比其他分析师，她对中国汽车市场更加乐观。她说，整体经济环境应该有助于乘用车销量和潜在需求的更快增长，中国股市预期中的复苏也将帮助提振汽车需求。姚璐称，业绩不佳只是短期现象。她表示，中国汽车市场应该会继续以每年超过经济增速50%的速度增长。姚璐说，如果这种假设成立，那么未来中国汽车市场的年增速将有望达到10%。
中国经济不景气拖累航运需求据研究咨询公司Drewry Shipping Consultants的一项最新报告显示，中国集装箱吞吐量增速放缓可能令集装箱航运公司面临的问题进一步加剧。目前身陷困境的欧洲及许多新兴市场经济体需求疲软，已经令集装箱航运公司深感忧虑。Drewry Shipping Consultants将今年中国大陆、香港港口集装箱吞吐量的增幅预测从此前的5.8%下调至4.9%。这相当于全球海运贸易货物吞吐量减少了185万个20英尺集装箱(TEU)，占全球海运集装箱货运总量的1%。据周一公布的数据显示，中国7月份的制造业活动降至两年来最低水平。经济学家称，中国股市暴跌可能冲击了消费者及企业的信心。香港集装箱吞吐量连续12个月同比下降，不过其中部分活动转移到了大陆港口。中国工厂减少铁矿石等大宗商品进口对干散货航运冲击最大。但Drewry称，由于中国大陆和香港占到全球集装箱运输的约30%，集装箱航运公司也颇受打击。Drewry的供应链研究高级经理希尼(Simon Heaney)称，有一个缓冲因素，那就是中国经济放缓对该国进口货运的不利影响要大于对该国出口集装箱货运的不利影响，而航运公司在进口货运业务上的盈利空间要小得多。
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中国铝生产商并未因铝价大跌而减产尽管铝价跌至六年低点，但中国的铝生产商们并没有减产，这意味着铝价还远未触底。铝是全球交易最为活跃的金属品种之一。
如果出现像铝价今年这样的深跌，金属生产商们一般会减少供应。但目前中国上线了一系列成本效益高的新冶炼设备，减产还基本没有出现。
对于整体市场来说这是一个坏消息，近几个月来中国铝出口的不断攀升已经成为拖累铝价大幅下跌的最主要因素之一。中国在全球铝产量中的占比达到一半左右。
三个月铝期货合约在周一触及的六年低点每吨1601.50美元附近徘徊，年初以来的跌幅接近13%。
花旗(Citi)驻香港分析师什帕科夫斯基(Ivan Szpakowski)说，中国产量的增长比全球其他地方都要快。中国大部分生产商仍在盈利，尤其是新上线产能的那些生产商。
花旗称，当前中国一半以上的铝产能冶炼成本不到1,800美元/吨，成本下降可能成为中国铝业的一致特点。今年中国年产能约150万吨的冶炼厂关停，但新投产的炼厂填补了相关产能缺口。花旗称，总体来看，今年迄今中国铝产能同比增长了32%，达到1,520万吨。
近几周铜、锌等其他工业金属表现不佳，因疲软的经济数据给中国需求前景蒙上阴影，而中国是许多大宗商品的全球最大消费国。不过分析师称，铝价跌势可能不会持续很久。
由于全球市场的铝供应增加，消费者为获得即时交付的铝而支付的溢价减少。这些消费者包括金属制造商Novelis Inc.、罐装饮料生产商可口可乐公司(Coca-Cola Co.)、汽车厂商福特汽车(Ford Motor Co.)等。
供应增加一定程度上也是因为伦敦金属交易所(London Metal Exchange)规则改变；新规旨在缩短铝仓库交货的等待时间。
德国商业银行(Commerzbank)大宗商品分析师布里兹曼(Daniel Briesemann)称，美国可即时交付的铝溢价从1月份的每吨530美元降至180美元。
去年早些时候，在印尼对包括铝土矿在内的矿石颁布出口禁令之后，中国将铝产量维持在高位的能力一度遭到质疑。但中国生产商随即增加了从马来西亚等亚洲其他国家的铝土矿进口，以此解决了印尼方面的麻烦。铝土矿是生产铝所需的主要原材料。
铝行业独立分析师久卡诺维奇(Goran Djukanovic)表示，由于中国的出口规模居高不下，全球铝市场今年可能出现至多300万吨的供应过量。
他还指出，中国政府应该意识到，庞大的出口对伦敦金属交易所的铝价造成了重要影响，使得铝价受到抑制。这不仅给中国以外的主要生产商带来了冲击，中国也深受其害。
不过，美元的强势帮助美国以外的铝生产商抵御住了中国大规模出口所带来的负面影响，原因在于铝的生产成本是以生产国的本币计价，而国际市场上却是以美元计价。
尽管如此，铝行业的所有参与者都或多或少地受到了影响。
6月早些时候，俄罗斯铝业联合公司(Rusal)首席执行长索洛维约夫(Vladislav Soloviev)表示，从今年秋季开始，该公司的铝产量折合成年率可能会减少20万吨。
分析师称，更有可能削减产量的或许是美国的生产商。由于中国铝产品大量涌入美国市场，当地行业倍感压力，它们因此不得不开辟车用高档铝材等新的利基市场，同时远离建筑板材等以往关注的领域。
Biman Mukherji编辑：杨熙(xi.yang@wsj.com)（本文版权归道琼斯公司所有，未经许可不得翻译或转载。）
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