本周回顾：中国股市重挫拖累油价再创新低，一度触及六年低位，但随着中国新刺激政策的推出以及美国好口预期的经济数据出炉，油价出现大幅反弹。
深度阅读：过去十年，中国积累的钢材超过全球任何一个经济体。由口钢材可以被回收再利用，中国的钢铁企业可能会越来越多地利用废钢，而不是从必和必拓、力拓和英美资源集团等铁矿石生产商手中采购铁矿石。
本周回顾
***石油天然气欧佩克海湾国家不会改变不减产策略欧佩克代表称，尽管近来油价下跌，给该组织成员的经济体带来更多压力，但这些成员仍不愿改变其口卫市场份额的政策。一位海湾国家的代表称，油价现在的确呈大幅波动状态，但今年早些时候油价也曾剧烈波动，为什么现在要改变政策呢。他表示，至少应等到第四季度末观察一下需求面和伊朗的情况。
中国7月份成品油需求和原油进口量仍然强劲Citi Research分析师Ivan Szpakowski称，中国7月份汽油和煤油的表观需求仍然强劲，不过当月柴油需求同比下滑1.2%，这与经济学家此前预计2015年原油需求增长4.7%的预期相符。他表示，中国燃料油净出口规模也增至4.1万桶/日，创2006年有数据以来的历史最高水平，这反映出中国炼油业具有里程碑意义的重大改革的影响。该机构近期曾表示，中国料将继续成为第一大原油进口，今年原油净进口规模料将增长7.1%。
全球石油供需再平衡时间料将推迟野村石油研究主管Gordon Kwan称，全球石油供需再平衡最早也要等到2016年第四季度才会出现，特别是考虑到来自伊朗的石油可能大量涌入市场。Kwan表示，野村认为低于50美元/桶的油价是难以维持的，但他也称，对全球、特别是中国需求增长的担忧加剧，可能意味着油价将进一步下跌。Kwan称，美国国会就取消伊朗石油出口限制举行的投票会令短期内油价反弹的前景蒙上阴云。
美国钻探油井数量连续第五周上升根据贝克休斯(Baker Hughes Inc.)，美国钻探油井数量上周增加2座，至674座，为连续第五周上升。该报告公布后，原油期货价格下跌3.4%，至39.9美元/桶，此前大部分时间则徘徊于40美元/桶上方。美国油价目前有望缔造连续第八周周度下滑，为29年来最长的连续下滑时期。尽管近来油井数量增加，但是目前钻探油井数仍比去年10月峰值的1,609座减少了58%。
分析师预计会有更多油田服务公司的并购交易分析师预期，还会有更多类似斯伦贝谢(SLB)收购设备制造商Cameron International (CAM)的交易。油田设备制造商长久以来一直是具有吸引力的收购目标，原油产业以外的公司也是如此。随着油价暴跌，这些公司有部分如今已变得更便宜。Tudor, Pickering Holt表示，不认为油田设备制造商会一直处于当前交易水平。Baird的分析师预测FMC Technologies(FTI)和Dril-Quip(DRQ)可能成为下个并购目标。
现货石油市场未现疲态摩根士丹利大宗商品研究主管Adam Longson表示，尽管石油基本面并不强劲，但油价乏力所反映出的疲软特性并未在现货市场上得到印证。他指出，虽然宏观经济状况很糟，但7月份中国的大部分石油需求数据依然稳固，当月中国的原油日进口量较上年同期增加170万桶，达到740万桶，接近纪录高位。此外，受运输业燃料需求推动，中国7月份对燃料的总体需求同样旺盛，其中汽油需求增长17%，增幅为全年最高水平。
大宗商品抛售潮仍在继续大宗商品抛售潮仍在继续，不管是资产还是原材料都遭到抛售。在迅速削减开支的一个主要石油和矿业团体中，法国石油集团道达尔是最新决定兑现资产出售承诺的一家大宗商品生产商。道达尔作价9.05亿美元出售北海天然气管道和输气站资产，这是该公司55亿美元资产处理方案的一部分。本周早些时候，矿业集团英美资源集团以3亿美元的价格出售了智利境内的两个铜矿；加拿大能源公司为偿还债务以8.5亿美元的价格出售了位于美国的天然气资产。两周前，嘉能可完成了三个贱金属开采项目的出售交易，金额总计2.9亿美元，这是其削减资本密集型初期开采业务努力的一部分。
美国原油市场供给过剩局面依然严重为了缓解美国原油市场的供给过剩局面，美国原油产业付出巨大的努力，在建立新输油管道的同时也相应地改变了现有管道的流向。但石油经纪商PVM在一篇报告中指出，尽管上述措施的确降低了美国库欣交割地的原油库存（到2014年降至1,800万桶以下），但美国原油市场总体上供给过剩局面依然严重。事实上当前有两处交割地存在过剩局面。Bakken油田产量增加，致使库欣的库存今年升至历史最高水平；而墨西哥湾沿岸的石油库存也在持续增加。
***金属印度第一财季黄金出口同比或降16%印度宝石与珠宝出口促进会称，印度第一财季黄金出口可能同比下降16%，主要受西亚国家需求疲软拖累。该机构表示，4-6月，印度金币、珠宝等黄金制品的对外出口总额为27亿美元，上年同期为32亿美元。该机构称，印度黄金出口下降的原因是，受到油价下跌冲击的一些西亚国家黄金需求依然低迷。印度几乎不出产黄金，主要依赖进口来满足自身需求。依赖进口再加上出口下降引起了印度决策者的担忧，因为他们试图控制贸易赤字并防止本币承压。
欧盟调查贵金属现货市场欧盟委员会发言人Ricardo Cardoso称，欧盟下属的竞争监管机构正在调查贵金属现货交易中涉嫌反竞争的行为。这位发言人不愿透露更多调查情况。《华尔街日报》(The Wall Street Journal)曾于2月份报道称，美国官员正在对至少10家主要银行涉嫌操控贵金属市场的行为进行调查。这次贵金属调查是最新一起聚焦全球大型金融机构如何影响广泛使用的基准定价的监管调查案例。
***钢铁矿石墨西哥或提高对中国钢铁产品进口的限制在近期的人民币贬值之前，墨西哥钢铁行业已经开始寻求获得政府保护，应对来自中国钢铁产品的竞争。口询机构IHS说，墨西哥政府可能针对中国钢铁产品提高贸易壁垒，尤其是如果墨西哥钢铁行业失业率继续上升的话。该公司说，墨西哥能够承担对华采取贸易保护主义措施的后果，因为中国并非墨西哥的战略性贸易口伴。该公司还说，由于中国是全球最大的钢铁产国，过剩产能达到大约3亿吨，因此可以以低于成本的价格销售钢铁，以获得市场份额。
必和必拓中国钢铁需求峰值预测并不准确Investec Securities称，中国的钢铁需求高峰已经过去，该公司并不接受必和必拓对中国钢铁需求作出的最新预测。必和必拓将中国钢铁需求峰值较5月下调15%，预计到2020年代中期，中国钢铁年需求量将处在9.35亿吨-9.85亿吨之间。Investec Securities不同意必和必拓的这一预测，坚信中国钢铁产出高峰已然过去，至少在可以预见的未来，不会出现需求高峰。虽然中国经济状况存在很多不确定性，但该公司认为，近期钢铁需求不会高于2014年的峰值。该公司预计，市场参与者将普遍下调他们在中国推动下的十年矿业繁荣期内作出的过分乐观的预测。
***公司孟山都将对先正达的收购价提高至约每股470瑞郎彭博新闻(Bloomberg News)周一援引知情人士消息在网站上报道称，孟山都公司(Monsanto Co. ,MON)已将对先正达(Syngenta Ag ,SYNN.VX)的现金加股票收购提议提升至每股约470瑞郎，总价达约437亿瑞郎，并提高了收购中的现金出价比例。上述知情人士告诉彭博，孟山都还把中止收购协议的分手费从20亿美元提高到30亿美元。孟山都同意增加现金出价比例，但彭博新闻并未在报道中提到这部分出价的具体数目。该公司此前的收购提议包含45%的现金和55%的孟山都股票。
嘉能可和Bloomfield拟收购淡水河谷一项澳大利亚煤炭业务嘉能可(Glencore PLC, GLEN.LN)和采矿工程服务公司The Bloomfield Group已同意购买巴西淡水河谷(Vale S.A., VALE)及其合资伙伴所持有的一项已歇业的澳大利亚煤炭业务。这处名为Integra的煤炭综合设施位于新南威尔士州。嘉能可和Bloomfield发布联合公告称，根据收购协议，嘉能可将收购该设施的地下部分，Bloomfield将收购露天部分。两家公司没有披露该交易的价值。Integra地下矿井的年产能为450万吨，露天矿井的年产能约为360万吨。全球煤炭市场下滑势头加剧之际，Integra于去年7月份暂时停业。淡水河谷持有Integra 61%的股份，剩余股份由包括浦项综合制铁公司(POSCO, PKX)在内的亚洲钢铁公司、公共事业公司和制造业公司持有。
埃克森美孚、必和必拓将共同置换澳大利亚输油管道埃克森美孚(Exxon Mobil Corp., XOM)与合口公司必和必拓(BHP Billiton Ltd., BHP)将斥资大约4亿澳元（合2.866亿美元）置换澳大利亚南部187千米长的一段管道。双方预计，该项目将产生大约500个工作岗位。埃克森美孚周五表示，将置换维多利亚州朗福德(Longford)与Long Island Point设施之间输送原油、凝析油的一段管道。埃克森美孚、必和必拓在吉普斯兰(Gippsland)设立的合资公司自从1969年起就一直在向澳大利亚市场输送原油和天然气。埃克森美孚正在等待监管机构批准，并称管道置换建设工程预计将于2015年年末启动。埃克森美孚旗下Esso Australia Resources Pty. Ltd.子公司以及必和必拓在该项目中各拥有50%的股权，Esso是运营商。
深度阅读
中国钢材过剩问题日益凸显全球最大的铁矿石生产商们面临一个问题，而这个问题就隐藏在中国的汽车、桥梁和摩天大楼所使用的钢材中。
过去十年，中国积累的钢材超过全球任何一个经济体。由于钢材可以被回收再利用，中国的钢铁企业可能会越来越多地利用废钢，而不是从必和必拓(BHP Billiton Ltd.)、力拓(Rio Tinto PLC)和英美资源集团(Anglo American PLC)等铁矿石生产商手中采购铁矿石。
周二，全球最大矿企必和必拓将长期中国钢铁需求峰值预期从10亿-11亿吨下调至9.35亿-9.85亿吨。中国目前的钢铁年产量约8亿吨。
历史性的钢材过剩以及围绕中国经济前景的担忧对铁矿石价格造成冲击。铁矿石是钢铁生产的主要原料。铁矿石价格已经从2011年时的190美元/吨下跌至50美元/吨左右，令全球大型矿商的利润和股价受到挤压。在这段时间中，标准普尔矿业指数已从70上方下滑至18.33。
根据晨星(Morningstar Inc.)的分析师，中国累积的钢材规模巨大，累积速度也极快，这已使中国经济中的钢材总量和现在可回收的废钢量远超与中国经济规模相匹配的水平，该水平为人均5吨钢材左右。
过去十年，中国对铁矿石的巨大需求促使全球矿企投资数百亿美元建设新矿山，但在眼下需求增速放缓的情况下，这些投资热正导致铁矿石的供应过剩。从力拓和必和必拓位于澳大利亚沙漠地带的庞大露天矿山，到英美资源在巴西丛林中长达330英里的管道，各大矿企在大型矿山、铁路和港口上押下了大赌注。
但随着中国建筑活动的降温，中国开始将更多本国生产的钢材用于出口。根据世界贸易信息服务股份公司(Global Trade Information Services)的数据，今年前七个月，中国钢材出口量增长27%，达到6,210万吨，预计全年出口量将超过1亿吨，远超2013年的5,300万吨。
到明年的某个时候，中国钢材出口量有望超过全球第二大钢材生产国日本的总产量。
在下一个十年中，随着中国消费者和企业开始对第一代集装箱、汽车和家电进行回收再利用，钢材过剩的程度将更加严重。
中国目前的废钢产量约占其钢材总产量的十分之一，美国的这一比例为三分之二。分析师预计，随着下个十年的邻近，中国的废钢产量将开始大幅增长。
中国钢材出口量的激增导致全球钢材供应过剩，并导致钢价下跌。在美国，钢铁企业已提交了三项申诉书，要求对从中国和其他国家进口的钢材征收保护性进口关税。美国的两大钢铁企业U.S. Steel Corp. 和安赛乐米塔尔(ArcelorMittal, MT.AE)已关闭多家工厂并裁员了数千人。
土耳其钢铁企业Colakoglu Metalurji的首席执行长Ugur Dalbeler在接受采访时表示，中国正在从大宗商品进口国转变为出口国，而这是其他国家和地区的所有钢铁企业不得不应对的问题。
John W. Miller / Rhiannon Hoyle编辑：杨熙(xi.yang@wsj.com)（本文版权归道琼斯公司所有，未经许可不得翻译或转载。）
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