本周回顾：本周油价大幅波动，伊朗达成核协议导致油价大幅下跌，伊朗增产担忧略有缓解后油价又受到美国成品油库存数据拖累。
深度阅读：油气行业即将迎来新一轮的成本削减。该行业也需要一些新的思维。油价下跌使油气行业有必要进行重大改变。
本周回顾
***石油天然气中国6月份原油进口量同比飙升27%海关数据显示，中国6月份原油进口量强劲增长，较上年同期增27%，至2,949万吨。数据显示，今年上半年原油进口总量同比增长7.5%，至1.6337亿吨。国际能源署在最近发布的石油市场报告中称，5月份中国石油需求继续回升，同比增长大约5.4%。该组织称，这是中国石油需求连续第四个月实现增长，虽然中国经济存在不确定性，但国内经济仍在扩张，石油需求随之增强。
中国6月份原油加工量创纪录高位海关数据显示，中国炼油厂6月份原油加工量达到创纪录的1,050万桶/天，较5月份增加20.5万桶/天。能源口询公司JBC表示，2015年上半年中国原油加工量较2014年同期高60万桶/天。JBC称，中国6月份原油加工量高企，同时进口量也很高，导致隐含库存增加近100万桶/天，为今年迄今为止第二高位。尽管其他经济指标表现平平，但第二季度中国GDP增长7%，高于预期；JBC预计中国石油需求将继续增长。
国际能源署：需求放缓或拖累油价进一步下滑国际能源署(International Energy Agency, 简称IEA)上周五称，明年全球石油需求将会放缓，而原油价格可能会重拾近期的跌势。IEA称，原油市场可能还未触底。IEA预测明年全球石油需求增量将放缓至120万桶/天，对今年全球石油需求增量的预期为140万桶/天。IEA称，伊朗石油未来或将重返全球市场，加之希腊可能会退出欧元区，这些因素可能会令石油价格进一步承压。IEA称，如果对伊朗的制裁被解除，该国可能会立即将储存在油轮上的4000万桶原油用作出口。该机构还预计，欧佩克6月份的原油日产量增长34万桶，至3,170万桶，这是自2012年4月以来的最高日产量，IEA称，产量增长的原因是伊拉克、沙特阿拉伯和阿联酋的产量均创出历史新高。
美国原油钻井平台数目连续第二周增加根据贝克休斯(Baker Hughes Inc.)，美国原油钻井平台数目在最近一周增加五座，至645座，在连续29周下降之后逆转走势，连续第二周增加。当前的原油钻井平台数仍较去年10月高峰的1,609座少了59%，但下降速度近来显著放缓。
欧佩克预计市场对其原油需求量远低于当前产量石油输出国组织 (简称口欧佩克)周一称，其将2015年市场对其原油的需求量下调至远低于当前产量的水平，尽管对全球消费量有较高预期。在受到密切关注的月度原油市场报告中，欧佩克将2015年市场对其原油的需求预期下调了10万桶/天，至2,920万桶/天。该数字相比欧佩克12个成员国6月份的原油日产量低200多万桶/天。欧佩克将2015年原油需求增长预期上调至128万桶/天，并预计全球原油消费量明年增速更高，主要受经济合作与发展组织成员国经济增长推动。
沙特通过增产而非降出口来应对国内季节性需求增长贸易咨询公司Petromatrix称，6月沙特原油产量创纪录新高，达到1,060万桶/天。Petromatrix称，贸易数据将在下周公布，但沙特似乎再次通过增产的方式解决国内季节性需求增加的问题，而非通过降低原油出口来解决。该公司称，2016年全球原油库存将继续增加，如果要避免这一局面，则需要减少供应量；如果沙特不减产，油价下跌就会迫使其他国家减产。
沙特原油产量比伊朗新供应更值得关注Energy Management Institute的Dominick Chirichella说，伊朗原油供应带来的压力很可能在明年之前都不会构成威胁，很多产油国认为全球原油市场的再平衡过程此刻较伊朗问题的影响更加深远。他表示，短期内更大的变数是沙特阿拉伯未来几个月的原油产量，因为沙特目前的产量已经保持在历史最高水平。沙特阿拉伯称，该国6月份原油日产量达到创纪录的1,060万桶/天。
欧盟或在年底前考虑解除伊朗石油制裁欧盟能源事务首席代表说，欧盟可能会在今年底或明年初考虑解除对伊朗石油出口的制裁。欧盟委员会副主席Maros Sefcovic说，他认为最好的情况也许是在年底或明年初能重新回到解除制裁的问题上来。他指的是欧盟外交事务首席代表莫盖里尼在欧盟委员会上的发言。后者称，欧盟将在暑假结束后讨论如何重启政治谈判。他还说，伊朗核协议打开了巨大经济机遇的大门，并且也符合欧盟能源多元化的战略。
***金属瑞银下调铂价和钯价预期瑞士银行预计未来几年铂供应虽然充足，但可能也无法满足需求。瑞银将今年铂均价预期将从之前预计的1280美元下调至1160美元，同时将未来几年的价格预期平均下调10%左右。瑞银将长期铂价预期从1900美元下调至1600美元。钯价的前景则复杂一些。瑞银将今年钯均价预期从此前的850美元下调至770美元。瑞银认为到2018年底钯价将以类似幅度下跌，但将2019年价格预期从850美元上调至920美元。该行维持900美元的长期钯价预期不变。
Canaccord下调金价预期Canaccord Genuity对黄金的预期下降，该机构将2015年金价预期下调2.8%至每盎司1,185美元，将2016年金价预期下调4.3%至每盎司1,171美元，将2017年金价预期下调4.2%至每盎司1,183美元。Canaccord称下调金价预期的原因是金价最近疲软。该机构还将2018年金价预期下调3.8%至每盎司1,204美元，将2020年开始的长期金价预期下调1.8%至每盎司1,274美元。
印度黄金需求低迷可能并非因降雨较少印度的黄金需求一直低迷，但分析人士现在开始质疑需求低迷与天气之间的关系是否像他们此前认为的那么大。汇丰分析师James Steel 称，6月份印度疲弱的黄金需求可归因于雨季降雨较少。但他说，最近降雨有所改善，大大降低了发生干旱的可能性。他说，因此，似乎不能将印度疲弱的黄金需求归咎于降雨较少。印度的农村人口是黄金购买一个主要人群，他们的购买取决于收获情况，而充沛的降雨是丰收的关键。不过，印度的黄金购买者还通常对价格波动较敏感，汇丰认为如果金价向1,100美元/盎司回调，肯定会刺激需求。
镍库存或下降 但短期内难以为价格提供支撑花旗预计2015年第三季度末之前镍库存将大幅下降，对金属价格有利。话虽如此，7月初中国股市的暴跌令人担心消费信心和支出下滑，因散户投资者遭受了严重损失，给大宗商品造成拖累。花旗说，由于不锈钢行业目前处于惯常的夏季"休息"期，预计的库存下降为价格提供支撑可能还需一个月或两个月的时间。
***钢铁矿石不同品位铁矿石价差收窄不同品位铁矿石之间的价差收窄，备受关注的62%品位铁矿石价格跌至数十年低点，但澳洲联邦银行认为这种状况不会持续太长时间。分析师Vivek Dhar称，近年来，62%和58%品位的铁矿石价差收窄至13%，与2012和2013年铁矿石价格相当高时的平均水平接近，而去年7月份曾达到33%的纪录高位。Dhar表示，虽然最近这两种基准铁矿石价差收窄，但预计仍将保持较高水平，因为较低的铁矿石价格促使中国钢铁厂转而采用品位更高的铁矿石。
晨星下调铁矿石和冶金煤长期价格预期晨星将长期铁矿石价格预期从每吨64美元下调至55美元，将冶金煤价格从118美元下调至110美元，理由是矿商削减成本且中国钢铁需求降幅超预期。晨星表示，成本下降导致价格下跌，矿商面临额外货币贬值、以本币计价的成本进一步下滑的情况。此外，中国今年钢铁需求可能减少5%。晨星总结道，中国钢铁消费进一步下滑预示铁矿石和冶金煤的需求降低。因此从成本曲口来看，市场出清价可能下跌。
铁矿石需求越发令人担忧铁矿石价格的低迷被普遍认为是供应过剩造成的。但杰富瑞称，该公司对铁矿石需求越来越担心。杰富瑞称，中国房地产市场的改善以及其他显示中国经济持稳的迹象使该公司有理由对中国建筑行业今年晚些时候将好转以及随之而来的补充铁矿石库存感到乐观。不过，杰富瑞称，中国股市大跌以及其他一些显示中国经济增长放缓的初步迹象（包括非常疲弱的国内钢材市场）令需求复苏前景面临风险。
铁矿石市场将重现寡头垄断杰富瑞称，随着小型高成本矿业公司纷纷关闭业务（可能是永久性的关闭），铁矿石行业正在重回寡头垄断格局。杰富瑞称，这会使力拓、必和必拓、巴西淡水河谷和Fortescue Metals等成本较低的矿业公司继续扩大市场份额。杰富瑞估计，这四家生产商2013年市场份额总计为54%，但到2017年将可能达到72%。杰富瑞预计更大范围的整合将带来更合理的供应增长和更小的市场波动。
***煤炭电力***菲律宾将成亚洲燃煤发电比例最高国家菲律宾将成为亚洲燃煤发电比例最高的国家。能源行业研究公司HIS Energy称，菲律宾即将拥有亚洲最高的燃煤发电比例。尽管菲政府鼓励清洁能源和能源多样化，即将投产的数家火电厂将在2030年让吕宋岛75%的电力来自于煤炭，除非马尼拉政府迅速拿出新战略，才能实现其仅让30%电力来自于煤、其余来自于天然气和可再生能源的承诺。HIS认为菲政府亟需拿出有力的政策框架才能实现平衡电力来源的目标。
中国夏季高温给动力煤需求带来支撑中国高温天气正在给动力煤市场带来活力。随着空调设备纷纷启动，发电站对动力煤的需求随之增加。加皇资本市场称，高温天气令发电设备的煤炭需求增加，也给本周的动力煤价格带来支持。这对长期以来全力应对煤价下跌的矿商来说是好消息。
***公司MPLX将以158亿美元收购MarkWest EnergyMPLX LP (MPLX)周一称，该公司已同意以约158亿美元收购MarkWest Energy Partners LP (MWE)，这将是去年夏天油价开始暴跌以来美国石油行业规模最大的交易之一。 两家公司表示，该交易将创下美国第四大业主有限合口制企业，市值高达210亿美元。若将42亿美元的债务包含在内，该交易的价值为200亿美元。该交易仍需获得监管部门的批准，预计将于今年第四季度完成。
力拓下调铁矿石发货量预期力拓股份有限公司(Rio Tinto Ltd. ,RIO.AU)预计，其位于澳大利亚西北部偏远地区矿区网络今年的发货量将不及原先的预期规模。力拓现预计，2015年铁矿石发货量为3.4亿吨，原先预期为接近3.5亿吨。力拓周四称，受非同寻常的不利天气影响，公司在港口直接丧失了大约700万吨发货能力。力拓第二季度铁矿石发货量达到8,140万吨，较上年同期增长8%，较前一季度增长12%。该公司上半年发货量同比增8%，至1.539亿吨。
Enterprise Products将作价15亿美元出售墨西哥湾业务美国最大管道公司之一Enterprise Products Partners LP已同意以约15亿美元现金将墨西哥湾海上管道和服务业务出售给Genesis Energy LP。上述资产包括Enterprise在九个原油管道系统、九个天然气管道系统以及六个海上枢纽平台中的权益。预计该交易今年完成。
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油价下跌使油气行业有必要进行重大改变
油气行业即将迎来新一轮的成本削减。该行业也需要一些新的思维。
中国经济放缓、希腊危机以及伊朗核谈的综合作用令油价承压。再加上国际能源署(International Energy Agency，简称IEA)在最新报告中的悲观预期，浇灭了油价今年会迅速反弹的希望。
这应会迫使石油生产企业准备进行更多的成本削减。不过，成本削减的幅度并不完全相同。
这个行业在油价处于100美元/桶的时候就已存在成本问题，更不用说油价处于50美元/桶的水平了。主要油气公司在公布第一季度业绩的同时，指出有证据显示宏大新项目的开发成本已经开始下降。比如，英国石油公司(BP)表示，某些领域成本节省了20%至30%，油气行业总体上正在削减一般费用、裁员并挤压承包商。
还有很多地方需要削减成本。摩根士丹利(Morgan Stanley)和波士顿口询公司(Boston Consulting Group Inc.)联合进行的一项分析显示，每桶油的勘探、开发加生产成本在截至2014年的10年中增加了将近两倍。而且因产出中生产成本较低的天然气所占比重越来越高，这还低估了可比成本的上升。根据这一因素进行调整，再加上资金成本，分析师称，2014年每桶原油的成本已经增至105美元。布伦特原油去年平均价格约为每桶100美元，2015年截至目前保持在60美元左右。
这个问题不能简单地通过压低对油田服务公司的支付来解决。毕竟该行业就算在经济繁荣时期也没有丰厚的利润可言。Sanford C. Bernstein称，欧洲油田服务企业的营业利润自2008年起就一直在下降。
虽然成本会降低，但最大降幅可能不会出现在大型油气公司的核心业务领域。这些油气公司一直对利用自己的实力和专业技术开发大型复杂项目引以为傲。Rystad Energy的艾林森(Espen Erlingsen)预计，北美的页岩油行业实现了最大的成本降幅，其成本较2014年下降了25%-30%。这是一个双重打击，因大多数大型油气公司的页岩油业务有限，而页岩油成本的下降增加了全球石油产量的抗压性，从而限制了油价。
一些供应过剩的离岸服务部门价格下降，钻井平台价格下降30%-50%。但艾林森称，对于劳动密集型的复杂离岸建筑项目，价格降幅更接近15%。这类项目是大型油气公司的主要收入来源，此外，因供应商而快速节省的支出可能具有周期性的特点。一旦状况改善，油气开发活动升温，成本将迅速回升。
摩根士丹利称，油气行业真正需要的是根本性的改革。这就意味着逆转多年生产效率下降的趋势，遏制过度设计项目的倾向。目前已经逐个项目地开始这样做：比如，壳牌(Shell)表示，已通过降低因供应商产生的成本以及调整设计，将其在墨西哥湾的Appomattox开发项目成本削减了20%。
但一些业内高管表示，下一阶段是把设计和工作程序标准化，不仅在组织内部，在企业之间也是如此。在北海等成本较高的地区，协调各种健康安全要求或维护模式可能改善效率及降低成本。
目前尚不清楚有哪些公司准备这样做。事实上，油田服务公司德西尼布集团(Technip)表示，虽然新项目被推迟，但公司已找到了专注于促成交易的客户。该公司上周披露了自身的重组计划。
这意味着管理层的精力正扩大到结构层面，而不仅仅是经营上的改革。合并通常需要一定程度的重组以及结构精简，但重组和精简同样也会带来更多的风险，如不同公司合而为一的风险，以及部分乃至全部成本节省都要付出高昂代价的风险。
如果石油巨头不实施影响深远的内部改革，眼下这些用来安抚焦虑投资者的成本削减措施可能无法长期取悦他们。
Helen Thomas编辑：杨熙(xi.yang@wsj.com)（本文版权归道琼斯公司所有，未经许可不得翻译或转载。）
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