本周回顾：上周欧佩克维持原油产量限额不变导致油价大跌，本周沙特阿拉伯下调对美国和亚洲出口油价进一步加剧油价跌势，布伦特油价周四创下四年新低。
深度阅读：随着中国带来的矿业热潮降温，大宗商品出口国受到冲击。在专注于发展大宗商品行业的国家，需求低迷和大宗商品价格下滑降低了政府的税收收入，扩大了贸易逆差，并且影响了汇率。
本周回顾
***石油天然气沙特下调1月份对美国和亚洲出口油价 全球最大的产油国沙特将1月份出口到亚洲的所有等级原油的官方售价较12月份每桶下调1.5-1.9美元，将出口美国的所有等级原油的售价每桶下调10-90美分。
普京称俄罗斯将放弃South Stream管道建设俄罗斯总统普京表示，莫斯科方面将终止俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)的South Stream管道项目，并指责欧盟应为该项目最终受挫负责。这条管道原本计划向欧洲供应天然气，其中经过保加利亚的一段需从水下铺设。美国高级官员试图淡化俄罗斯修建一条经过土耳其的天然气管道以取代South Stream项目的可能性。
俄罗斯将继续加大对亚洲石油出口 尽管油价大跌且遭受西方制裁，俄罗斯将继续加大对亚洲的石油出口。俄罗斯今年对亚洲石油出口已触及纪录水平。
美国联邦能源监管委员会批准Constitution Pipeline管线项目 美国联邦能源监管委员会(Federal Energy Regulatory Commission)对于建造Constitution Pipeline项目给予了进一步批准。Constitution Pipeline管线长124英里，将联通宾夕法尼亚州北部的马塞勒斯页岩(Marcellus Shale) 区和纽约、新英格兰的天然气市场。
伊拉克与库尔德达成石油出口协议 伊拉克政府周二就一项原油出口交易与北方的库尔德地区达成协议，双方多年来的政治僵局即将划下句点。此前的僵局已令双方政府几近破产，也拖累打击伊斯兰国(Islamic State)暴乱的努力。
欧佩克减产决定将给页岩油气生产商盈利能力带来压力天利投资的大宗商品基金经理Nicolas Robin称，欧佩克在全球石油供应充裕之际决定维持原油产量不变，这说明页岩油气和水力压裂技术在很大程度上改变了油气市场的游戏规则。Robin说，油价下跌将给页岩油气生产商的盈利能力带来压力，但这种影响也会扩散到其他高成本的生产商，如深水开采项目等。
加拿大石油产量随同美国一起增长 BMO Capital Markets称，过去三年美国能源产量大幅增长吸引了市场目光，投资者有时则忽视了长期以来加拿大石油产量悄然激增这个事实。今年年初，美国石油日产量从本世纪头十年里的约500万桶增长至逾800万桶，加拿大的石油日产量从上世纪80年代初时的130万桶逐渐增长至约350万桶。BMO称，以美元计价，美国经济规模差不多是加拿大的10倍，这意味着石油产量对加拿大经济的重要性大约是对美国经济重要性的四倍。
***金属印度取消黄金进口限制措施印度政府决定取消一项黄金进口限制措施。措施要求黄金进口商出具证明表明进口的黄金中至少有20%将用于珠宝出口。
铜可能成为下一个进入下跌行情的大宗商品高盛称，继铁矿石和原油后，铜可能成为下一个进入下跌行情的大宗商品。该行在报告中写道，自6月以来油价（布伦特原油）已经下跌至每桶70美元，据称生产商在油价跌至长期成本支撑位每桶90美元时采取了对冲措施，进而加剧油价跌势。该行还称，上周五铜价大幅跌破每磅3美元（每吨6,600美元）的长期成本支撑位，铜生产商有可能增加对冲举措，从而为铜价带来类似走势，未来一年铜价的跌势可能会超出普遍预期。
花旗称明年中国铜需求量会增长 花旗银行称中国明年的铜需求量将增长，部分原因在于中国国家电网公司没有完成2014年的支出计划，将在明年使用部分未完成的支出。另一部分需求增长源于电视机、微波炉等电子产品制造的持续增长。汽车制造也提振了中国铜需求。花旗同时指出，铜供给将继续紧张。花旗认为铜需求量会上涨4.2%，而铜价平均在3.26美元/磅。
***煤炭焦煤价格料持续疲软澳洲联邦银行分析师Lachlan Shaw说，鉴于焦煤需求放缓且市场供给持续充足，预计短期内价格不会出现反弹。不过中国焦煤进口结构发生变化，更多煤炭进口自蒙古和澳大利亚，取代了世界其他地区（尤其是加拿大和俄罗斯）的供货。这一变化反映出蒙古和澳大利亚在将煤炭运送至中国的成本优势。
印度计划今后五年煤炭产量增长一倍印度煤炭部长表示，印度加快黄金许可和铁路网络现代化建设，以实现在今后五年煤炭产量增加一倍的目标。
蒙古重启巨型煤矿竞标 五家矿企（包括一个国际财团）本周提交了参加蒙古Tavan Tolgoi巨型煤田开发竞标的通知。国际财团成员包括中国神华能源股份有限公司、日本住友商事和Mongolian Mining Corp.旗下Energy Resources LLC。Erdenes Tavan Tolgoi JSC首席执行长称该财团已提交了标书，美国博地能源公司(Peabody Energy Corp.)和一个蒙古矿企也分别提交了标书。
***钢铁矿石中国需求疲弱再度拖累铁矿石价格下滑 中国疲弱的制造业数据只为铁矿石市场增添空头气氛。铁矿石价格今年来已因新建与既有矿场扩增产量而大幅下滑，全球第一大买家需求疲弱更令其承压。澳新银行分析师说，随着中国建筑活动减缓，出口也因印度、巴西和美国的反倾销调查而受创，铁矿石的需求可能保持疲弱。
印度成为铁矿石进口国有助提振市场 淡水河谷负责铁矿石业务的执行董事Peter Poppinga说，长期来看印度或许无法挽救铁矿石市场。但印度肯定已成为铁矿石进口国。物流瓶颈和环保许可颁发延误意味着印度最近开始从淡水河谷进口铁矿石，而几年前印度还向邻国中国出口铁矿。
澳大利亚黑德兰港铁矿石出口下降 全球最大铁矿石出口港、澳大利亚黑德兰港的铁矿石出口上月下降了8.1%，输华铁矿石减少了8.5%。澳洲联邦银行分析师说，11月出口至中国的铁矿石减少或许表明需求疲弱，因APEC会议在北京召开前，河北多家钢铁厂为"蓝天计划"减产。
美国钢铁进口量增加将拖累钢铁和钢铁股 美国11月钢铁进口量增加52%至360万吨，分析师称这将在今年余下时间里打击钢铁及钢铁股价格。美国钢铁进口量增多一定程度上是因为美国钢铁价格相对较强，吸引了越来越多正在应对全球供应过剩的钢铁生产商。10月份钢铁进口量为400万吨，为1998年以来单月最高。分析师称，基准热轧钢卷价格目前在每吨620美元左右，较一个月前下跌3%，并且还在下跌。
***电力新能源芬兰公共事业公司Fortum愿意投资Fennovoima核电站项目芬兰公共事业公司Fortum表示，愿意巨资入股芬兰和俄罗斯合资的Fennovoima核电站项目，前提是获得俄罗斯西北地区一些水电资产的多数股权。
德国或推出电动车购买优惠消息人士称，德国政府周三可能就企业购买电动车出台新的优惠措施，从而给疲软的电动车市场注入活力。
泰国在老挝边境兴建新的火力发电厂 为满足国内日益增长的燃料需求，泰国即将完成一座新火力发电厂的建设。该项目将为200万户家庭提供电力供应。
***公司印尼国有油气公司PT Pertamina将引入外资提高炼厂产能 印尼国有油气公司PT Pertamina高管称，公司将与外资合作，将七座炼厂中的四座产能提高一倍。
德国公用事业公司E.ON SE计划分拆成两家公司 德国公用事业公司E.ON SE将分拆成两家公司，其中一家专注于可再生能源，另一家为专注传统能源的新公司。
Oil Search斥资逾3亿美元收购塔里斯曼能源的巴布新几内亚资产消息人士称，巴布新几内亚最大的油气勘探开发公司Oil Search Ltd提议斥资逾3亿美元收购塔里斯曼能源(Talisman Energy Inc.)的巴布新几内亚资产，此举将加快巴布新几内亚旗舰出口设施的扩张。
中国福能股份签下人民币50亿元政府能源合同 中国福建福能股份有限公司(600483.SH)周三宣布签下宁夏石嘴山市惠农区政府能源合同，总体投资金额为人民币50亿元。福能股份公告披露，将在石嘴山经济技术开发区西片区投资建设4×35万KW或2×60万KW燃煤发电项目，规划占地面积500亩，计划投资50亿元。
Alfa集团与Pacific Rubiales Energy合作竞标墨西哥能源项目 墨西哥Alfa集团与加拿大Pacific Rubiales Energy达成协议，将建立合资企业在墨西哥首轮油气区块拍卖中竞标，同时致力于该国其他能源项目。
墨西哥对外资开放能源市场，荷兰皇家壳牌有先天优势 墨西哥对外资开放能源勘探生产，荷兰皇家壳牌有限公司(Royal Dutch Shell)在这方面存在先天优势。比如该公司与墨西哥国家石油公司Petroleos Mexicanos在美国休斯顿共同建立了炼油厂，合资期限20年。
深度阅读
（一）中国经济放缓对铁矿石价格构成冲击随着中国带来的矿业热潮降温，大宗商品出口国受到冲击。
首当其冲的是澳大利亚、巴西这些大宗商品生产大国，而几内亚、印度尼西亚和蒙古等资源丰富的小国也不能幸免。在这些国家，矿业在经济和就业中所占的比例相当大。
至于专注发展大宗商品（如铁矿石和煤炭）行业的国家，需求低迷和大宗商品价格下滑则降低了政府税收收入，扩大了贸易逆差，并影响了汇率。
澳元兑美元11月触及四年低点，一定程度上受原材料价格下滑和中国对这些大宗商品需求增长放缓影响。
摩根大通本月将2015年澳大利亚经济增长预期从3.3%下调至2.8%，巴西近来将本国2014年增长预期从1.8%降至0.9%。世界银行称，过去15年，矿业利润在这两个国家经济中所占比例均增长了一倍多。
小国对矿业依赖增加的情况则更加明显。世界银行称，数据显示2000年至2012年期间几内亚矿业利润占GDP比例增加了两倍，至18.3%。蒙古的这一比例增加了近两倍，至11.9%。
就目前来看，没有哪个国家可以消化中国疲弱造成的供应过剩，尽管必和必拓等矿企高管仍希望印度可在一定程度上吸收新增产量。但预计中国仍将为未来10年设定基调。
没有哪种大宗商品对中国的依赖像铁矿石那样，而且铁矿石对中国依赖的理由十分充分：中国钢铁产量占全球一半，而98%的铁矿石都用于生产钢铁。海运市场每年交易的12亿吨铁矿石中，三分之二都输送至中国。
越来越多的国家开始利用中国的这一需求：2003年，八个国家出口逾1,000万吨铁矿石。去年，出口铁矿石的国家数量增加了近一倍，共有15个。
全球铁矿石最大出口国澳大利亚80%的铁矿石输往中国（去年输华铁矿石价值670亿美元），巴西开采的一半铁矿石也运往中国。近年来，这些国家的矿企加大生产、雇佣和铁路港口投资力度，认为中国钢铁业将增加产量，对铁矿石需求增大。
今年前八个月中国钢铁消费量下滑0.3%，至5亿吨，为14年来首次下降。晨星公司分析师Daniel Rohr说，中国开始进入钢铁消费减速模式，这个模式在西方发达经济体较为典型。
其结果就是，铁矿石供应过剩日益严重。花旗预计到2018年铁矿石供应将过剩逾3亿吨，接下来的一年铁矿石价格将跌至50-60美元/吨区间。
铁矿石行业的直接反应应该是显著削减产量或停止生产。然而现在没有企业开始这样做。
澳大利亚和巴西企业料将排挤其他的竞争对手。目前全球海运出货的铁矿石大约有一半来自澳大利亚。在投资数十亿美元建设铁路和码头后，必和必拓和力拓近日表示，将维持铁矿石高产量，压缩生产成本，以弥补铁矿石价格下跌带来的冲击。这可能意味着它们与代工的供应商重新磋商协议、把服务和设备外包出去以及裁减数千个工作岗位。
最后，铁矿石行业还面临一个威胁：废钢。
未来几年，中国将开始从第一代量产汽车和洗衣机中回收大量废钢。在量足够大的情况下，废钢可以作为一种可接受的替代品，取代铁矿石。增加废钢的利用将导致大宗商品供应过剩局面进一步恶化，大宗商品价格下跌给全球经济带来的负面影响也将进一步加剧。
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